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2015年/2016年钢材市场走势分析自动旋转门行业
 
2015年/2016年钢材市场走势分析自动旋转门行业
    首先,今年的市场是标志性的年度,所有的品种都出来了,1997年我们有一些价格记录。(PPT图示)这些都是价格指数,我们的价格不能与2003年之前的价格做对比,因为货币的情况都不太一样,现在已经出现了新机。在有价格记录以来,相比较目前的价格,15年前是20美金,在17年前是16美金、17美金,基本上是这种情况。这里的战略角度不一样,煤炭界的领导希望煤炭企业过上的日子,铁矿界也希望铁矿企业过得好。
 
  关于目前面临的一些情况。从我个人来看,我们对个人行情可能不是统一的,但是数据是统一的,根据数据得出来的结论不是统一的。首先阶段性的底部在铁矿石跌停的时候,第一波的底部已经探出来了,股市形成了可能要发生金融危机的预判,也叠加了整个金融市场的连续暴跌,在整个过程中,打出来的底部是很标准的FMG的成本线,这个线后面是否有可能破?这个需要分拆出来看各个影响的因素,对所有因素进行排列之后,我觉得市场主要矛盾有这几个方面:第一,需求看起来很不好,从老龄化人口来看,钢铁的消费强度正在下降,我们也看到,整个钢材的表观消费量和产量都出现了变化,这是趋势性的转变,圆弧顶方面,消费除了强烈的刺激拉起来之外,8月份看了前面几个礼拜,汽车的消费也在回暖,房地产的价格也没有下去,整个消费的萎缩至少在很多领域下降,这是不争的事实,所以消费需求看起来不是很好。那么我们面临了制造产能的问题,这个没有得到有效的解决。产能是形成整个黑色产业链最大的矛盾点,如果最后产能吃不掉,那么铁矿石在目前的位置会盘比较长的时间,我们要围绕FMG打所有的战争,虽然我们看到庄总说在成本底线中在前面,但是我们知道他的成本的平均是两种平均的概念,Vale的成本分布优化与FMD成本优化,可以Vale可以形成第一批的成本价格的淘汰。
 
  再看FMG和Vale的抉择,以及分产的幅度和情况,对整个供给端的佛山伸缩门市场造成了一些影响,看了之后我们就会讨论。在这里可以先看前面的需求,首先承认一点,我们从去年9300万吨的出产量,如果一个月一个月递增下去,年化可能是1亿三千万吨,这和去年相比,我们基本上是四千万吨的增量出口。在建材中,我们把大螺和小螺的分化很严重,也就是说,打地基的东西卖不动,和机件直接相关的材料卖得还可以。
 
  关于房地产的开工率的需求情况,房地产的销售面积是增加的,但是新开工的量已经出现两位数的下滑了,所以大螺和小螺的分化非常体现了宏观的数据。再回头看,多投的形成,现在政府意识到一带一路有一定机率的靠谱,或者拖的时间比较长,可能来点真枪实弹的东西比较好,除了政府投资拉动的机件工程,这两个叠加可以阻挡一部分需求的下滑。
 
  另外从工厂的开工率来讲,最近我个人有很多反思,有很多点解释不了,开工率和疏港的量合不起来,这里反推的数据大于实际的开工率数字,也就是说,工厂提供的数据有部分失真,大家知道增产减产的时候可能有很多问题,但是是否真假我们正在查。前段时间,大家想象的市场开工率可能没有这么低。第二,终端需求也没有想象地这么差,反过来说,开工率比大家想象得高的话,那么刚才的库存,包括场地库存和社会库存都在往下走,这就处在一个低库存的状态,这里可以充分地证明,至少在7、8月份中需求在好转。中间产生的影响因素可能是今年季节性的因素,从铁矿到钢材,整个需求转好的季节性比往年拖了一个多月,这可能是市场情绪压制的问题,另外,可能是天气影响的因素,往年这个季节天也没有这么热,当时热的也比现在差一点,对巴西来讲,每年一季度都会有很强的自然灾害。反而二季度受到了很多自然灾害,中间影响最大的还是尼托儿。这里产能在中间,结构必然是原材料价格的坚强的程度大于钢材坚强的程度,不然的话,去产能的结构无法完成。6月份的产量目前都消化掉了。
 
  经过前面一波的探底,我们看到1509合约从低位拉上来,拉了100多个点,说明铁矿石还是不错的,但是我不同意去测算港口库存的方法,大家又去比较了两年之前的港口库存,为什么不能这么比?我们知道,从今年的7月份开始,港口库存开始见底往回走,这里首先说明一个问题,我们从2013年的9月份开始面临了矿山的这一波增产的投放,第二个大问题是整个市场的大幅度的下滑,在价格大幅下滑过程中,伴随着很多铁矿石推出市场。从7月份的数据来看,我们可以看到海外的退出基本上结束了,国内在7月份又推出了一部分。7月份的退出数据还没有,我觉得这部分的退出弹性比较大,也就是说,7月份的退出一部分在8、9月份上的价格会回来。只要不来的,基本上目前很多都停掉不会回来了,也就是说,铁矿石上游的产能区化停了。今年可以看到的新闻报道是,最近一次投资者关系会,中国的老大讲得是公司赚的是整体利益,这里是两个方面,一个是铁矿石已经下跌到一个幅度,FMG越往下降那么底部也会往下降,这个不是很对,不能这么降,因为市场的交易员没有节操,不会给你讲道德。
 
  对力拓这个方向来讲,他们投资的方向很明确,第一个大幅度生产煤炭产能,煤炭产能没有利润,铁矿还有利润,通过量的形式获取公司的长期收益。我觉得这是很简单的和现实的逻辑关系,所以最起码两拓的战略急需扩产。我们很多分析师说,年初的时候,被三大矿山忽悠掉了。我们在分析三大矿山增产的进展的时候,大家首先要考虑一个因素,三大矿山是上市公司,这对执行层来讲是讲给投资者和董事会听的,而不是你听的,你听的是目标,但不知道这个目标是否会形成。所以问矿山的人,他们也不能给你确定的回复,从目前来看,大家通常把上半年抗过去,下半年的增量应该没有很大的问题,我们可以看历史上的问题,这里也有可能有问题。我们只能从往年的数据测算出来,上半年的各种情况比下半年好一点。
 
  另外一个情况,目前我们看到的下半年的发货量从以前几个礼拜来讲增加得比较厉害,这波反弹带动的是钢产的复产。回到目前的位置看双方是叠加了,从叠加的情况来看基本上不错,前面的底是靠近的底部,1606合约比较体现大家对后期市场的发现,如果我们把每一阶段的期货阶段看的话,不能说市场是错的,每个阶段都清晰地反应了现货市场叠加情绪以及各个方面的基本面的变化,其实过也是很正常的,这里跌得越深,可能反弹地越厉害,这是相辅相成的。
 
  从空投的角度来讲,主要是这些情况,大家要小心美国的加息,虽然现在只有58的预测可能性,至少央行已经相信并采取才能对付加息的影响。
 
  展望三季度钢铁市场,在环保及稳增长等因素影响下,钢铁市场将呈现出分化走势,长材市场有望震荡止行。所以铁矿石有压力但不宜看空。基本上的判断来讲,铁矿干到40美金以下,反弹的概率很强,在这个位置再往上顶,压力也是比较大的,只要两边不产生很大因素的话,相对空间还是比较清楚的。偏空还是偏多,我是比较偏空的,为什么?一个很简单的道理,只要钢厂的产能不聚化,想让整个市场产生反转,而不是反弹,那么国家再拿4万亿把市场拉起来,如果不拉起来,我们指望需求的稳定,把目前的市场重新拉回到多投的市场中概率不是很大,所以偏向于继续看空,你上来就空你,下去了再等等,这是比较保险的交易策略。我们应该更多关注,由于资源错配和产能不能得到具化,造成了一些套利的交易机会,比如产能在某一波曲线出现哀鸿遍野的机会的时候,这里还有很多的交易机会,也造成很多人说我们金融属性差一点,这相比有色产品中是比较好操作的品种。这是让从事我们这个产业比较头疼的事。
 
  另外,我们可以站在旁观者的角度看产能不能具化的原因,亏了这么多不减产。首先,钢铁产业在国民经济中GDP所占的比重非常大,这么大的比重,我们想保7,那就不能让钢铁崩掉,所以,钢铁稳住可以带来很多负面效应。第二,如果工厂倒掉了,很多地方的工厂不是市中心的地方,而这里又是劳动密集型的产业。另外,只要工厂开着,对地方上的经济、GDP的完成,地方政府财政的支撑还是有一定的作用。第四,这是典型的博弈论,每个人都希望其他人先减产,我冲到最后就是胜利者,如果地方政府操盘者认识到这种情况,可能也会补贴企业,至少这是对地方政府很明显的逻辑关系。有这个逻辑关系存在,也就是说,去产能是漫长的过程,要把产业链打透只有两种情况,第一种是地方债务企业的联保,出现系统性的反应,导致断崖。第二是分到矿山,我们首先要看他们有没有决心继续大幅度地追加投资,把2017年的量扩起来,如果扩不了就不停地打下去,这条线的打破需要一段时间的积累,需要多长时间的积累,1601可能看不到,1605还不好说。对钢材来讲,它对铁矿石会形成负面的作用,如果产能不收窄,有可能会形成悲观的情绪,多头的日子会过得比较郁闷,大多数的交易机会会更倾向于市场的悲观气氛中。
 
       葛罗斯特 坏事是我干的,争吵也是我带的头。我策划了一些阴谋诡计又嫁祸于人,让他们去承受。克莱伦斯原是我送进暗牢的,但我又伤心流泪,哭丧着脸给呆子们观看;比如海司丁斯、斯丹莱、勃金汉等人;我告诉他们是王后和她的那伙人煽动国王来对付我的三哥的。现在他们都深信不疑;还鼓励我向利佛斯、伏根,葛雷报仇;我就故意感叹起来,还引据经文,叫他们多多领会神意,要以善报恶:我就这样从《圣经》中偷出些断章残句,来掩饰我的赤裸裸的奸诈真相,外表上装做圣徒,暗中是无恶不作。
 
  两凶手上。
 
  葛罗斯特 可是且低声些!我雇下的刽子手来啦。好呀,我的刚勇坚定的弟兄们!你们现在就去干吗?
 
  凶手甲 是的,我的大人;先来拿证件,才好进入他所在的地方。
 
  葛罗斯特 想得周到;证件我准备好了,(递过证件)你们干完后就来克洛斯比宫。可是,弟兄们,你们下手必须敏捷,尤其要心如铁石,莫去听他申诉;克莱伦斯很能讲话,假如你们理睬他,可能被他打动了心。
 
  凶手甲 不会,不会,我的大人,我们决不讲空话;话多就办不成事。千万放心,我们此去是用手不用嘴巴。
 
  葛罗斯特 眼里要落石块,傻子才滴傻泪;我很看得上你俩;快去干起来;去,去,快去。
 
  凶手甲 我们听命,高贵的王爷。(同下。)
 
  第四场 同前。伦敦塔
 
  克莱伦斯及勃莱肯伯雷上。
 
  勃莱肯伯雷 您大人今天为什么如此愁容满面哪?
 
  克莱伦斯 呵,我这一夜好难熬过,真不是味,恶梦做不完,奇形怪状都呈现在我眼前,我虽然是个笃信基督的人,我也不愿再度过这样一夜,那种阴森恐怖的景象确实难当,哪怕能换得无边欢乐的日子也是受不了的。
 
  勃莱肯伯雷 您做的什么梦,大人,请讲给我听听。
 
  克莱伦斯 我仿佛从塔中脱身出去,上了船正渡海要去勃艮第;我和我弟弟葛罗斯特同路,梦里我见他诱我上甲板散步。我俩向英国眺望,历数着约克和兰开斯特两王室彼此交战的艰难岁月,我们经受着无穷的灾厄。正当我两人在那令人晕眩的甲板上缓步徐行,似乎葛罗斯特一失足;我挽住他,他却一手打来,把我摔下海去,在那滚滚浪涛之中我反复浮沉。天哪,天哪!我好像深感淹没水中之苦;浪涛声在耳朵边响着,十分可怕!我眼睛里浮现出种种死亡的怪状!我仿佛看见千百条遇险的破船;上千的人被海鱼啮食着;海底散满了金块、大锚、成堆的珍珠、无价的宝石和难以计值的饰品。有的嵌进了死人的头颅;在原来安装眼珠的空洞里嵌着闪亮的珠宝,似乎在侮慢肉眼,不断地向那泥泞的海底传情,对着散在各处的枯骨嘲笑。
 
  勃莱肯伯雷 你在死去的一刹那间,哪有闲工夫去观察海底的秘密呢?
 
  克莱伦斯 我仿佛觉得有闲工夫;但我也多次想摆脱生命;可是浪潮不肯留情,堵塞了我的灵魂,不放它出去寻求那广阔、荒凉、无定的太空;我的灵魂被阻,摆脱不了这喘息的躯壳,使我全身似乎要崩裂,恨不得将灵魂吐入海中。
 
  勃莱肯伯雷 你这样痛苦万分,竟未能苏醒吗?
 
克莱伦斯 没有,没有,我生命虽已告终,而梦境却延续着;呵!我的灵魂一时激荡起来,像风雨般不能安定。我仿佛渡过了阴阳界上的黯流,那诗人们所歌唱的冷脸舟子把我带进了长夜漫漫的幽国。我这个新到的亡魂迎头便遇见了我的丈人,那位闻名世上的华列克;他高声嚷道,“这冥府里能有什么严刑峻法足以惩办这个叛逆无道的克莱伦斯哪?”说着,他就消失了;随后,飘过一个天使般的阴影,它的亮发上带着血迹;口中厉声叫着,“克莱伦斯来了,——虚伪、善变、背誓的克莱伦斯,他在图克斯伯雷战场上刺杀了我;——来抓住他!怨鬼们,抓他去上酷刑。”这时我仿佛觉得有成群的恶妖围住了我,在我耳边叫嚷,那惊人的尖厉声将我吓醒,我满身发颤,许久还以为自己仍旧身在幽国,这场梦在我脑中印下了难以磨灭的可怕痕迹。
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